泵空调利用了热交换原理，整个制热过程与我们日常使用空调制冷的运转方向相反，就好比把吹热气的室外机和吹冷气的室内机调换一个位置。制热时，气体氟利昂被电动压缩机加压成为高温高压气体，经过冷凝器，冷凝液化放热成为液体，同时对车内空气进行加热。而冷凝后的液体又会流经蒸发器，吸收外部环境中的热量，成为气体氟利昂再次进入压缩机开始循环。

　　今日特斯拉发布会首次提到热泵在家庭、企业、工业中的高效率节能作用，目前102的增速不足以满足未来企业的发展，未来更好的拉开与其他车企的距离，未来需要加速推进热泵渗透率提升。特斯拉预计对热泵雪求大涨，催化相关公司成长受益。

　　坚定看好热泵渗透率提升的长期逻辑。2022年欧洲热泵销售同比增长28%，销售量约280万台。

　　22年我国热泵出口规模同比+38%，对欧洲/美国出口规模分别同比增长一半。在22年欧洲暖冬、天然气限价、泳池热泵高基数等多重压力下，行业表现出较强的增长韧性。预计未来机会多多。

　　关注大元泵业，23年新增突破海尔、Q2预计开始向美的开始小批量，热泵行业增长、屏蔽泵国产替代份额提升双重逻辑。，此外氢能源车液冷泵卡位领先，未来存在较大提估值空间。

　　关注日出东方：公司23年规划热泵收入10到13亿以上，其中出口占比预计达到一半左右。

　　美的集团看到大机会在欧洲设立热泵工厂，万和在非洲设立热水整机厂，企业加紧跑马圈地布局，行业共振可期。

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