在2025年1月份首次向港交所递表失效后，仅半年时间，奥克斯再次向港交所递交上市申请。

　　与同行相比，奥克斯有一项数据表现“亮眼”：2024年，奥克斯以72.05%的ROE位列港股20家家用电器企业的首位。然而，剖析其负债情况就可得知，奥克斯的ROE虚高。

　　在公司2024年资产负债率高达84.1%的背景下，奥克斯IPO前向股东分红37.94亿元，占2022--2024年归母净利润总额的55%。其中，实控人郑坚江家族凭借96.36%控股权，独揽分红约36.5亿元。这种“高负债+分红缩表”的财务数据，本质上是通过掏空公司资产实现ROE虚高，而非业务内生增长。

　　窥探其中，宣称“全球第五大空调提供商”的奥克斯，近年来“薄利多销”的策略虽然为财报上营收与利润的数据增色，但从下滑的毛利率与同比骤降的现金流来看，其研发投入不足的短板逐渐凸显，真实盈利能力与成长性预期同样面临资本市场的拷问。

　　此外，此次奥克斯拟发行不超过5.18亿股，募资用于全球研发、升级智能制造体系及供应链升级、加强销售及经销渠道等。众所周知，港交所注重企业的合规性和透明度。在营运需要资金投入的情况下，一边是高额分红掏空现金储备，一边是IPO募资填补债务缺口，奥克斯IPO的线%资产负债率+IPO前38亿分红缩表，实现ROE虚高

　　一直以来，奥克斯以性价比闻名，被称为“价格屠夫”。薄利多销的策略，支撑奥克斯近几年的经营业绩普遍呈上升态势。同花顺iFinD数据显示，截至2024年，港股20家家用电器企业中，奥克斯以72.05%的ROE位列首位——然而，奥克斯的高ROE并不意味着其盈利能力更强。剖析其负债情况，反而暴露出其不可持续的风险。

　　低价策略曾是奥克斯打开市场的重要利器。据悉，早在2002年，实控人郑坚江将空调价格“打下来了”，推动奥克斯的销量从2001年的20万台飙升至2004年的325万台。奥维云网数据显示，奥克斯在2018年，以589万台占28.57%的份额登顶国内空调线上平台的销量榜首。