格力半年报发布，令人意外的是比往年早了点。以前都是“半夜鸡叫”，这次是在天刚擦黑。

　　一、营收收入992亿，同比达到峰值，超过了2019年972亿。127亿净利润是历史同期排名第三，前两次分别是2018年的128亿和2019年的138亿。对比近5年数据，年度完成员工持股计划的目标是大概率事件，实现营收历史峰值也是大概率事件。令人不安的是，公司的负债率也达到了峰值74%以上。

　　（1）按照近5年营收和净利润分别占全年比例预测，营收992/0.4907=2022亿；净利润127/0.4885=260亿。完全有可能给投资者一个惊喜--营收和净利润创历史新高。

　　（2）负债率73.58%，创历史新高。这个指标需要我们持续关注，但也不必过于担心，因为格力保留大量货币资金是公司管理层的传统做法，也是企业文化的一部分。公司保持高负债率在3-5年内是大概率事件。因为，当下是格力的多元化时期，冰洗设备、新能源车辆、工业装备等大量生产基地要建设。但是长期来看又会有一个舍弃的过程，我们拭目以待，伴随他一起走过。

　　以下是货币资金、长短期借款占总资产的比例统计，可以打消我们对高负债率的顾忌：公司的货币资金占总资产的比例基本上维持在45%上下，尤其是在2020年和当下，占比超过了48%。但是在2020年公司的长期借款很少，可以忽略不计。当下公司的长期借款和短期借款都在高点。尤其是长期借款持续增高。

　　报表显示，管理费用84亿，同期49亿，增加了35亿，增幅71%。原因解释为主要受产品安装维修费增长影响。费用主要是安装，维修不是公司业务。所以，理解为空调安装费。安装费增加了71%，营收却只增加了4%。数据可疑！

　　2019年占比为2.6%，2020年至2022年占比维持在4.2%---4.85%之间，而2023年上半年占比却达到7.27%的历史高点。所以，判断公司是大概率调节了营收。

　　（2）上半年空调毛利率35.69%，同期为33.73%，毛利率提升2个点。对照营收992亿，毛利润增加了不到20亿。同时，三费+所得税+研发投入相比同期增加了42亿。两者低消后，至少还有22亿的成本。但是，同期净利润增加了10%。所以，判断公司净利润也大概率进行了调节。

　　从数据上看，自2021年应收账款和欠款的家数呈剧烈上升态势，到底发生了什么？从财报附注变化判断。2019年、2020年公司的盈收账款主要为电子产品拆解补贴款，2021年、2022年、2023上半年公司的应收账款增加了新能源货款。与此同时应收账款的数额与家数发生巨大变化。应收账款和坏账率都是翻倍增长，而格力钛是在2021年财报并表。所以，结论就是应收账款受格力钛并表影响急剧增加。不是好的现象，需要持续观察。

　　格力这么做，就是为了员工持股，和利润平滑，省得忽上忽下。今年要达不到员工持股的底线，那真不好办了。

　　“同期净利润增加了10%。所以，判断公司净利润也大概率进行了调节。”—净利润增长大部分是非经常性损益，主要是政府补助和投资收益，附注里有明细。

　　安装费增加，证明营收大增，公司安比例提留出安装和售后费用的，不要忘记格力是十年包修的

　　格力半年报发布，令人意外的是比往年早了点。以前都是“半夜鸡叫”，这次是在天刚擦黑。一、营收收入992亿，同比达到峰值，超过了2019年972亿。127亿净利润是历史同期排名第三，前两次分别是2018年的128亿和2019年的138亿。对比近5年数据，年度完成员工持股计划的目标是大概率事件，实现营收...